Сегодня НБУ резко снизил учетную ставку на 4% - до 16% годовых. Однако остальные ставки не изменились — ни по кредитам, ни по депозитам Нацбанка.
Раньше НБУ это делал с завидной регулярностью: когда понижалась учетка — снижались и ставки, по которым НБУ кредитовал банки (предоставлял рефинансирование), и под которые принимал банковские депозиты (размещал свои депозитные сертификаты). Но сейчас регулятор изменил свою политику. Остались на том же уровне, что и при старой учетке в 20%, такие ставки:
- 22% годовых — по кредитам рефинансирования НБУ;
- 20% годовых — по 3-месячным депозитным сертификатам НБУ.
Если бы регулятор придерживался старой политики, то его кредиты должны были подешеветь до 18-22%, а его депозиты — до 16%, чего не случилось.
Новая политика Национального банка объясняется несколькими факторами:
- Высокие цены по своим кредитам рефинансирования власти сохраняют, чтобы банки как можно реже обращались к ним за этим рефинансированием. В 2023-м банки лишь дважды получали нацбанковские кредиты от 30 дней, и делали это в начале года (до роста ставок): в феврале Первый инвестиционный банк получил 50 млн грн, а в марте "Банк 3/4" одолжил 140 млн грн.
- Высокие ставки по 3-месячным депозитам НБУ (депозитным сертификатам) держат, чтобы банки сильно не снижали проценты по депозитам физлиц. Ведь значительная часть вкладов населения перевкладывается финансистами именно в нацбанковские депосертификаты. Чем выше ставки по сертификатам Нацбанка — тем выше они будут по депозитам для простых украинцев.
- Национальному банку очень нужно, чтобы банки активно собирали депозиты населения, даже если они не будут кредитовать реальную экономику. Ведь собирая эти деньги, банки связывают избыточную гривневую массу, в том числе и эмиссионные 400 млрд грн, которые НБУ напечатал в 2023 году (выкупил на эту сумму гособлигаций Минфина). Чем активнее банки собирают депозиты населения и связывают гривну на счетах — тем меньше давление на инфляцию и на наличный курс гривны к доллару.
- Высокие ставки по депосертификатам НБУ также обеспечивают крупные доходы банковской системы, невзирая на войну и вялое кредитование экономики. За 8 месяцев 2023 года наша банковская система заработала 95 млрд грн (39,2 млрд грн — Приватбанк) — в 11 раз больше аналогичного показателя 2022-го. Что также выгодно власти с учетом того, что она планирует с 2024 года вдвое поднять для банков налог на прибыль — с нынешних 18% до 36%. Причем она ссылается именно на высокие доходы банкиров от депозитных сертификатов Нацбанка, так что снижать их сейчас не имеет смысла.
При этом в последнее время заработки украинских вкладчиков планомерно сокращаются. С начала октября банки снизили свои средние депозитные ставки для физлиц на 0,24-0,38% годовых, что подтверждается данными НБУ:
- 3 месяца — до 14,04% годовых;
- 6 месяцев — до 14,45% годовых;
- 12 месяцев — до 14,36% годовых.